Revenue Q2
1,354.4
+8.7% YoY
Gross profit Q2
684.3
+2.0% YoY
Operating profit Q2
253.1
−7.5% YoY
Net profit Q2 (parent)
199.4
−10.5% YoY
Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND)
Revenue
1245.9
1354.4
Q2 2025
Q2 2026
+8.7%
Gross profit
670.9
684.3
Q2 2025
Q2 2026
+2.0%
Operating profit
273.6
253.1
Q2 2025
Q2 2026
−7.5%
Net profit (parent)
222.7
199.4
Q2 2025
Q2 2026
−10.5%
1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND)
Revenue
2040.3
2354.5
1H 2025
1H 2026
+15.4%
Gross profit
1010.5
1165.9
1H 2025
1H 2026
+15.4%
Operating profit
373.2
395.5
1H 2025
1H 2026
+6.0%
Net profit (parent)
301.6
315.1
1H 2025
1H 2026
+4.5%
JV / associates profit by quarter (bn VND)
0.0
Q1 2025
3.6
Q2 2025
-1.6
Q1 2026
-9.7
Q2 2026
Assets, 30 Jun 2026 (total 3,789.97bn)
Inventory (net)
1,003.99 bn
Short-term receivables
916.22 bn
Fixed assets
531.94 bn
Cash & equivalents
461.51 bn
Short-term investments (deposits)
379.40 bn
LT financial investments
170.75 bn
Other current assets
122.56 bn
Long-term receivables
90.51 bn
Other long-term assets
71.91 bn
Construction in progress
41.18 bn
Balance sheet gearing (bn VND)
Cash + short-term investments
840.9 bn
Net cash
249.7 bn
Financial debt
591.2 bn
Held-to-maturity investments, 30 Jun 2026 (total 379.4bn)
Bank deposits, 100% short-term
379.4bn, down from 447.4bn at 31 Dec 2025
Deposit rates
4.2%-8.5% (31 Dec 2025: 4.2%-7.5%)
Ownership structure
TLG
Total in associates + other investments: 170.75bn (net)
Subsidiaries
Thien Long Long Thanh
100%, consolidated
Thien Long Hoan Cau
100%, consolidated
Nam Thien Long
100%, consolidated
Tan Luc Mien Nam
100%, consolidated
FlexOffice Pte. Ltd. (Singapore)
100%, consolidated
ICCO Marketing (Malaysia)
60%, consolidated
Clever World JSC
96.43%, dissolving
Evertrust Investment JSC
99.94%, new this period
Associates (total 168.63bn)
Van Hoa Phuong Nam
49.49%, 137.33bn
Pega Holdings
40.00%, 31.30bn
Other investments (2.12bn net, cost 5.685bn)
Saigon Securities Fund A2
cost 3.57bn, fully provisioned
Chip Sang JSC
2.20%, 1.52bn
In So 7 JSC
2.50%, 0.60bn
Teal = consolidated, no separate carrying value shown. Coral = equity method, value shown is net carrying amount. Purple = cost method, cost and provision shown separately.
Charter capital 965.28bn VND, 96,528,340 shares, par 10,000 VND. Major shareholders: Thien Long An Thinh Investment JSC 46.82%, Mr. Co Gia Tho 6.56%, other shareholders 46.62%.
Notes
Short-term borrowings jumped 33.2% to ₫585.0bn (from ₫439.3bn), led by HSBC Vietnam nearly doubling its facility (₫110.9bn → ₫204.5bn), now the single largest lender line. Per Note 19, all six credit lines are working-capital revolvers secured against inventory and receivables, with rates that float per drawdown.Nợ vay ngắn hạn tăng 33,2% lên 585,0 tỷ (từ 439,3 tỷ), dẫn đầu là HSBC Việt Nam gần như tăng gấp đôi hạn mức (110,9 tỷ → 204,5 tỷ), hiện là khoản vay lớn nhất. Theo Thuyết minh 19, cả sáu hạn mức tín dụng đều là khoản vay xoay vòng vốn lưu động được đảm bảo bằng hàng tồn kho và các khoản phải thu, lãi suất thả nổi theo từng lần giải ngân.
Net cash almost halved this half, from ₫489.1bn to ₫249.7bn, as term deposits were drawn down (combined cash + short-term investments fell from ₫934.5bn to ₫840.9bn) to help fund a ₫189.5bn (+23.3%) build in inventory ahead of H2 demand.Tiền ròng giảm gần một nửa trong nửa năm, từ 489,1 tỷ xuống 249,7 tỷ, khi các khoản tiền gửi có kỳ hạn được rút xuống (tổng tiền + đầu tư ngắn hạn giảm từ 934,5 tỷ xuống 840,9 tỷ) để tài trợ cho việc tăng 189,5 tỷ (+23,3%) hàng tồn kho trước nhu cầu nửa cuối năm.
TLG's share of associate results swung from a ₫3.6bn profit in Q2 2025 to a ₫9.7bn loss in Q2 2026 (1H26: −₫11.3bn vs +₫3.6bn in 1H25). Both loss-making associates, Van Hoa Phuong Nam (49.49%) and Pega Holdings (40%), are currently up for sale per Feb-2026 board resolutions to exit non-core investments.Phần lãi/lỗ từ công ty liên kết của TLG đảo chiều từ lãi 3,6 tỷ trong Q2/2025 sang lỗ 9,7 tỷ trong Q2/2026 (6T/2026: −11,3 tỷ so với +3,6 tỷ ở 6T/2025). Cả hai công ty liên kết thua lỗ, Văn Hóa Phương Nam (49,49%) và Pega Holdings (40%), hiện đang được rao bán theo nghị quyết HĐQT tháng 2/2026 nhằm thoái vốn khỏi các khoản đầu tư ngoài ngành.
Long-term receivables jumped 6.9x, from ₫13.1bn to ₫90.5bn. Per Note 7(b), ₫73.6bn of this is a capital contribution into new subsidiary Flexoffice Philippines Inc. that was temporarily booked as a receivable because the legal registration wasn't completed until 7 Jul 2026, a week after the reporting date.Phải thu dài hạn tăng 6,9 lần, từ 13,1 tỷ lên 90,5 tỷ. Theo Thuyết minh 7(b), 73,6 tỷ trong số này là khoản góp vốn vào công ty con mới Flexoffice Philippines Inc., tạm thời được ghi nhận là khoản phải thu do việc đăng ký pháp lý chưa hoàn tất cho đến ngày 7/7/2026, một tuần sau ngày kết thúc kỳ báo cáo.
Gross margin compressed 3.3pts YoY in Q2 alone (53.85% → 50.52%), even though the 1H margin held nearly flat (49.53% → 49.51%). The margin pressure is concentrated in this quarter, not spread across the half.Biên lợi nhuận gộp giảm 3,3 điểm % so với cùng kỳ chỉ riêng trong Q2 (53,85% → 50,52%), dù biên lợi nhuận 6 tháng gần như đi ngang (49,53% → 49,51%). Áp lực biên lợi nhuận tập trung ở quý này, không dàn trải trong cả nửa năm.
Interest expense nearly doubled YoY in Q2 (₫4.96bn → ₫9.09bn, +83.3%), tracking the higher average short-term debt balance used to fund working capital.Chi phí lãi vay gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ trong Q2 (4,96 tỷ → 9,09 tỷ, +83,3%), phù hợp với số dư nợ vay ngắn hạn bình quân cao hơn dùng để tài trợ vốn lưu động.
The FY2025 cash dividend totaled ₫329.1bn (35% of par, ₫3,500/share): ₫87.8bn was advanced during 2025, and the remaining ₫241.3bn was paid out in Q1 2026, cleared before the second quarter even started (Q2's own cash-dividend line is nil), per Note 22(i).Cổ tức tiền mặt năm 2025 tổng cộng 329,1 tỷ (35% mệnh giá, 3.500 đồng/cổ phiếu): 87,8 tỷ đã được tạm ứng trong năm 2025, phần còn lại 241,3 tỷ được chi trả trong Q1/2026, hoàn tất trước khi quý 2 bắt đầu (dòng cổ tức tiền mặt của riêng Q2 bằng 0), theo Thuyết minh 22(i).