Posts

Revenue Q2 279.3 −4.3% YoY Gross profit Q2 220.9 −5.3% YoY Financial income Q2 29.5 +62.7% YoY Net profit Q2 187.3 −0.9% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 291.7 279.3 Q2 2025 Q2 2026 −4.3% Gross profit 233.4 220.9 Q2 2025 Q2 2026 −5.3% Financial income 18.1 29.5 Q2 2025 Q2 2026 +62.7% Operating profit 236.5 235.7 Q2 2025 Q2 2026 −0.3% Net profit 189.1 187.3 Q2 2025 Q2 2026 −0.9% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 558.1 551.2 1H 2025 1H 2026 −1.2% Gross profit 449.4 434.2 1H 2025 1H 2026 −3.4% Financial income 31.7 51.2 1H 2025 1H 2026 +61.6% Operating profit 451.2 454.6 1H 2025 1H 2026 +0.7% Net profit 359 360.6 1H 2025 1H 2026 +0.5% Operating revenue vs. financial income by quarter (bn VND) Operating revenue Financial income 266.3 13.6 Q1 2025 291.7 18.1 Q2 2025 272 21.8 Q1 2026 279.3 29.5 Q2 2026 Assets, 30 Jun 2026 (total 2,310.7bn) Short-term investments 1,674.4 bn Fixed assets 326.0 bn Short-term receivables 102.1 bn Cash and equivalents 71.9 bn Investment property 65.8 bn Other long-term assets 62.6 bn Other current assets 5.2 bn Long-term construction in progress 2.6 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 1,746.3 bn Net cash 1,578.0 bn Financial debt 168.3 bn Notes Financial debtNợ vay tài chính​A new short-term borrowing facility appeared for the first time in the reporting history reviewed: short-term interest-bearing debt rose from ₫97.93bn at 1 Jan 2026 to ₫168.32bn at 30 Jun 2026. The cash flow statement shows ₫168.32bn drawn and ₫97.93bn repaid during 1H26, meaning the opening balance was fully rolled over and replaced with a larger facility within the half. No long-term debt exists at either date.Một khoản vay ngắn hạn mới xuất hiện lần đầu trong lịch sử báo cáo được xem xét: nợ vay ngắn hạn chịu lãi tăng từ 97,93 tỷ tại 01/01/2026 lên 168,32 tỷ tại 30/06/2026. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy 168,32 tỷ được giải ngân và 97,93 tỷ được trả trong 6T2026, nghĩa là số dư đầu kỳ đã được đảo hoàn toàn và thay bằng một khoản vay lớn hơn trong nửa năm. Không có nợ vay dài hạn tại cả hai thời điểm. InferenceSuy luận​Inference, not a filed fact: the size and timing of the new short-term borrowing, next to ₫1,674.4bn sitting in short-term bank deposits, is consistent with a rate-arbitrage strategy (borrowing cheap and short while holding a much larger, higher-yielding deposit book), which would help explain the jump in financial income. The filed statements do not disclose the lender, interest rate, or purpose of the facility, so this remains an inference pending further disclosure.Suy luận, không phải sự kiện đã công bố: quy mô và thời điểm của khoản vay ngắn hạn mới, đặt cạnh 1.674,4 tỷ tiền gửi ngân hàng ngắn hạn, phù hợp với chiến lược chênh lệch lãi suất (vay rẻ và ngắn hạn trong khi nắm giữ một danh mục tiền gửi lớn hơn nhiều với lãi suất cao hơn), điều này có thể góp phần lý giải mức tăng của doanh thu hoạt động tài chính. Báo cáo tài chính không công bố bên cho vay, lãi suất hay mục đích của khoản vay này, nên đây vẫn chỉ là suy luận chờ thêm thông tin công bố. SCS reports standalone (parent-only) financial statements: no subsidiaries or associates are consolidated or disclosed in this filing. Core cargo revenue fell in Q2 while financial income masked it: standalone revenue from sales and services dropped to ₫279.26bn from ₫291.74bn in Q2 2025 (−4.3%), pulling the 1H total down to ₫551.23bn from ₫558.08bn (−1.2%), even though Q1 2026 revenue had actually risen +2.1% YoY (₫271.97bn vs ₫266.34bn in Q1 2025), so the whole 1H decline traces to Q2 alone. Cost of goods sold was essentially flat both Q2 periods (₫58.34bn in both Q2 2026 and Q2 2025), so gross margin compressed from 80.0% to 79.1% in Q2. Financial income of ₫29.49bn in Q2 2026 (vs ₫18.13bn in Q2 2025, +62.7%) and ₫51.24bn in 1H26 (vs ₫31.72bn in 1H25, +61.6%) is what kept operating profit and net profit close to flat YoY.SCS công bố báo cáo tài chính riêng (chỉ công ty mẹ): không có công ty con hay công ty liên kết nào được hợp nhất hoặc công bố trong báo cáo này. Doanh thu cốt lõi từ khai thác cảng giảm trong Q2 trong khi doanh thu hoạt động tài chính che lấp điều này: doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm còn 279,26 tỷ từ 291,74 tỷ ở Q2/2025 (−4,3%), kéo tổng 6T xuống còn 551,23 tỷ từ 558,08 tỷ (−1,2%), dù doanh thu Q1/2026 thực tế tăng +2,1% so với cùng kỳ (271,97 tỷ so với 266,34 tỷ ở Q1/2025), nên toàn bộ mức giảm 6T đến từ riêng Q2. Giá vốn hàng bán gần như đi ngang ở cả hai kỳ Q2 (58,34 tỷ ở cả Q2/2026 và Q2/2025), khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 80,0% xuống 79,1% trong Q2. Doanh thu hoạt động tài chính 29,49 tỷ ở Q2/2026 (so với 18,13 tỷ ở Q2/2025, +62,7%) và 51,24 tỷ ở 6T2026 (so với 31,72 tỷ ở 6T2025, +61,6%) là yếu tố giữ cho lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận sau thuế gần như đi ngang so với cùng kỳ. Cash and near-cash continues to build. Cash and equivalents plus short-term investments (bank deposits) reached ₫1,746.3bn at 30 Jun 2026 (₫71.91bn cash + ₫1,674.40bn deposits), up from ₫1,583.84bn at 1 Jan 2026. Net of the new short-term borrowing, net cash stands at ₫1,578.0bn.Tiền và các khoản tương đương tiếp tục tăng. Tiền và tương đương tiền cộng đầu tư ngắn hạn (tiền gửi ngân hàng) đạt 1.746,3 tỷ tại 30/06/2026 (71,91 tỷ tiền + 1.674,40 tỷ tiền gửi), tăng từ 1.583,84 tỷ tại 01/01/2026. Sau khi trừ khoản vay ngắn hạn mới, tiền ròng đạt 1.578,0 tỷ. Capex remains minimal. Cash paid for fixed and other long-term assets was ₫8.49bn in 1H26, more than double the ₫3.71bn spent in 1H25, but still trivial against the cash pile. Long-term construction-in-progress was unchanged at ₫2.61bn across both balance sheet dates.Chi đầu tư cơ bản vẫn ở mức tối thiểu. Tiền chi mua sắm tài sản cố định và tài sản dài hạn khác là 8,49 tỷ trong 6T2026, hơn gấp đôi mức 3,71 tỷ chi trong 6T2025, nhưng vẫn không đáng kể so với lượng tiền nắm giữ. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn không đổi ở mức 2,61 tỷ tại cả hai thời điểm. Dividend cash outflow. ₫255.79bn was paid to shareholders in 1H26 cash flow, versus ₫281.38bn in 1H25. Per Note 21d of the Q2 2026 filing, the FY2025 distribution under Resolution No. SCSC26/ĐHĐCĐ/NQ/01 (28 Apr 2026 AGM) comprises ₫239.77bn to common shareholders plus a contractual ₫18.95bn first-2026 payment to preferred shareholder 41 Aircraft Repairing Co., Ltd. The filing does not disclose a dividend rate as % of par or a comparison to FY2024, so no rate comparison is made here.Dòng tiền chi trả cổ tức. 255,79 tỷ đã được chi trả cho cổ đông trong dòng tiền 6T2026, so với 281,38 tỷ ở 6T2025. Theo Thuyết minh 21d của báo cáo Q2/2026, khoản chia FY2025 theo Nghị quyết số SCSC26/ĐHĐCĐ/NQ/01 (ĐHĐCĐ 28/04/2026) gồm 239,77 tỷ cho cổ đông phổ thông cộng khoản chi trả đầu tiên năm 2026 theo hợp đồng là 18,95 tỷ cho cổ đông ưu đãi 41 Aircraft Repairing Co., Ltd. Báo cáo không công bố tỷ lệ cổ tức theo % mệnh giá hay so sánh với FY2024, nên không đưa ra so sánh tỷ lệ ở đây. ESOP 2026 diluted the share base. Voting share capital (par value) rose from ₫948.87bn to ₫959.08bn between 1 Jan and 30 Jun 2026, at ₫10,000 par, implying 1,020,700 new shares issued under the 2026 ESOP tranche, approved via Resolution No. SCSC26/ĐHĐCĐ/NQ/01 (28 Apr 2026 AGM) and Board Resolution No. SCSC26/HĐQT/NQ/04 (11 May 2026), with the issuance result approved by the State Securities Commission on 23 Jun 2026 (Official Letter No. 5745/UBCK-QLCB). Total shares outstanding at 30 Jun 2026, including 41 Aircraft Repairing Co., Ltd.'s 7,190,000 non-voting preferred shares, are 103,097,682.ESOP 2026 làm pha loãng cơ cấu cổ phần. Vốn cổ phần có quyền biểu quyết (theo mệnh giá) tăng từ 948,87 tỷ lên 959,08 tỷ trong giai đoạn 01/01–30/06/2026, mệnh giá 10.000đ, tương ứng 1.020.700 cổ phiếu mới phát hành theo đợt ESOP 2026, được thông qua theo Nghị quyết số SCSC26/ĐHĐCĐ/NQ/01 (ĐHĐCĐ 28/04/2026) và Nghị quyết HĐQT số SCSC26/HĐQT/NQ/04 (11/05/2026), kết quả phát hành được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận ngày 23/06/2026 (Công văn số 5745/UBCK-QLCB). Tổng số cổ phiếu đang lưu hành tại 30/06/2026, bao gồm 7.190.000 cổ phiếu ưu đãi không biểu quyết của 41 Aircraft Repairing Co., Ltd., là 103.097.682.

Revenue Q2 133.1 −3.0% YoY Gross profit Q2 39.0 −6.4% YoY Operating profit Q2 25.8 −24.0% YoY Net profit Q2 20.7 −24.0% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 137.2 133.1 Q2 2025 Q2 2026 −3.0% Gross profit 41.6 39 Q2 2025 Q2 2026 −6.4% Operating profit 33.9 25.8 Q2 2025 Q2 2026 −24.0% Net profit 27.2 20.7 Q2 2025 Q2 2026 −24.0% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 255.2 265.1 1H 2025 1H 2026 +3.9% Gross profit 74.5 80.8 1H 2025 1H 2026 +8.4% Operating profit 54.7 55.1 1H 2025 1H 2026 +0.8% Net profit 44.1 44.1 1H 2025 1H 2026 +0.0% Revenue by service line, 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Warehousing & related services 218.6 199.3 1H 2025 1H 2026 −8.9% Transport services 31.3 59.5 1H 2025 1H 2026 +90.4% Business cooperation contracts 5.3 6.3 1H 2025 1H 2026 +19.0% Assets, 30 Jun 2026 (total 559.2bn) Other non-current assets (long-term prepaid expenses) 221.0 bn Fixed assets 100.7 bn Cash and cash equivalents 89.0 bn Short-term receivables 86.2 bn Long-term receivables 23.9 bn Long-term financial investments 18.8 bn Short-term financial investments 10.0 bn Other current assets 8.0 bn Long-term construction in progress 1.6 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 99.0 bn Net cash 88.3 bn Financial debt 10.7 bn Ownership structure IST Total in associates + other investments: 18.85bn Associates (total 12.39bn) Binh Duong Newport Logistics JSC 36%, 11.44bn Unithai Maruzen Logistics (Vietnam) Corp. 20%, 0.95bn Other investments (total 6.46bn) MBBank equity stake (entrusted to parent) 6.46bn Coral = associate, cost-method carrying value shown. Purple = other investment, cost-method carrying value shown. Charter capital 150.08bn VND, 15,008,492 shares, par 10,000 VND. Majority shareholder: Saigon Newport One Member Limited Liability Corporation (parent company); Asia Shipping JSC is a major shareholder; remaining free float held by other shareholders (individual register not disclosed in filings reviewed). Notes Financial debtNợ vay tài chính​IST carries ₫10.69bn of interest-bearing debt to Vietcombank's Binh Duong branch (₫4.4bn current portion, ₫6.29bn long-term), down from ₫12.89bn at 31 Dec 2025. Combined with ₫99.0bn of cash and short-term deposits, net cash stood at ₫88.3bn at 30 Jun 2026. The Company reports no overdue borrowings.IST có 10,69 tỷ đồng nợ vay chịu lãi tại Vietcombank chi nhánh Bình Dương (4,4 tỷ đồng nợ đến hạn trong vòng 1 năm, 6,29 tỷ đồng dài hạn), giảm so với 12,89 tỷ đồng tại 31/12/2025. Cộng với 99,0 tỷ đồng tiền và tiền gửi ngắn hạn, tiền thuần đạt 88,3 tỷ đồng tại 30/06/2026. Công ty không có khoản vay quá hạn. Dividends and profits payable jumped from 0 to 44.3bn at 30 Jun 2026. The Apr 2026 AGM approved a FY2025 cash dividend of ₫44.3bn, about 29.5% of charter capital, but the cash flow statement shows nothing was paid out this half; last year's comparable distribution (₫30.8bn, the FY2024 dividend) was also carried as a payable rather than paid in cash.Cổ tức và lợi nhuận phải trả tăng từ 0 lên 44,3 tỷ tại 30/06/2026. ĐHĐCĐ tháng 4/2026 đã thông qua cổ tức tiền mặt năm 2025 là 44,3 tỷ đồng, khoảng 29,5% vốn điều lệ, nhưng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy chưa có khoản nào được chi trả trong nửa năm này; khoản phân phối tương ứng năm ngoái (30,8 tỷ, cổ tức năm 2024) cũng được ghi nhận là khoản phải trả thay vì chi trả bằng tiền. Growth this half is a mix shift, not broad-based: warehousing revenue, still about 75% of the total, fell −8.9% YoY to ₫199.3bn even as its gross margin improved (31.5% → 35.1%), while transport services revenue nearly doubled (+90.4%, ₫31.3bn → ₫59.5bn) with margin roughly flat (11.3% → 12.6%).Tăng trưởng nửa năm này đến từ dịch chuyển cơ cấu, không phải tăng trưởng toàn diện: doanh thu kho bãi, vẫn chiếm khoảng 75% tổng doanh thu, giảm −8,9% so với cùng kỳ xuống còn 199,3 tỷ đồng dù biên lợi nhuận gộp cải thiện (31,5% → 35,1%), trong khi doanh thu dịch vụ vận tải gần như tăng gấp đôi (+90,4%, từ 31,3 tỷ lên 59,5 tỷ) với biên lợi nhuận gần như đi ngang (11,3% → 12,6%). Operating profit grew far less than gross profit (+0.8% vs +8.4% in 1H) because general and administration expenses rose +30.5% YoY to ₫25.5bn, driven mainly by labor costs (+46.3%, ₫8.5bn → ₫12.4bn). This more than offset the gross margin expansion and explains why Q2 operating profit fell 24.0% YoY even as Q2 revenue only fell 3.0%.Lợi nhuận hoạt động tăng thấp hơn nhiều so với lợi nhuận gộp (+0,8% so với +8,4% trong 6T) do chi phí quản lý doanh nghiệp tăng +30,5% so với cùng kỳ lên 25,5 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí nhân công (+46,3%, từ 8,5 tỷ lên 12,4 tỷ). Mức tăng này vượt qua phần cải thiện biên lợi nhuận gộp và lý giải vì sao lợi nhuận hoạt động quý II giảm 24,0% so với cùng kỳ dù doanh thu quý II chỉ giảm 3,0%. Other long-term payables of ₫87.8bn are entirely long-term lease deposits from third-party warehouse tenants, largely unchanged from ₫90.3bn at 31 Dec 2025. The three largest are ITL Binh Duong (₫30.8bn, down from ₫33.3bn), Logitem Vietnam (₫27.4bn, flat) and DHL Supply Chain Vietnam (₫24.6bn, flat) — together over 93% of the balance.Khoản phải trả dài hạn khác 87,8 tỷ đồng hoàn toàn là tiền đặt cọc thuê kho dài hạn từ các khách thuê bên thứ ba, gần như không đổi so với 90,3 tỷ đồng tại 31/12/2025. Ba khách thuê lớn nhất là ITL Bình Dương (30,8 tỷ đồng, giảm từ 33,3 tỷ đồng), Logitem Việt Nam (27,4 tỷ đồng, không đổi) và DHL Supply Chain Việt Nam (24,6 tỷ đồng, không đổi) — chiếm hơn 93% tổng số dư. Unrealized gain on the MBBank stake (cost ₫6.46bn, fair value ₫50.7bn) is not recognized in the P&L under cost-method accounting; it would only show up if the stake is sold.Lãi chưa thực hiện trên cổ phần MBBank (giá gốc 6,46 tỷ đồng, giá trị hợp lý 50,7 tỷ đồng) không được ghi nhận vào báo cáo KQKD theo phương pháp giá gốc; chỉ được ghi nhận khi bán cổ phần.

Revenue Q2 386.16 +25.0% YoY Gross profit Q2 84.91 +19.7% YoY Operating profit Q2 50.89 +26.0% YoY Net profit Q2 (parent) 38.65 +29.7% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 308.87 386.16 Q2 2025 Q2 2026 +25.0% Gross profit 70.91 84.91 Q2 2025 Q2 2026 +19.7% Operating profit 40.39 50.89 Q2 2025 Q2 2026 +26.0% Net profit (parent) 29.81 38.65 Q2 2025 Q2 2026 +29.7% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 571.58 719.24 1H 2025 1H 2026 +25.8% Gross profit 131.23 163.89 1H 2025 1H 2026 +24.9% Operating profit 78.2 102.99 1H 2025 1H 2026 +31.7% Net profit (parent) 58.67 78.19 1H 2025 1H 2026 +33.3% JV / associates profit by quarter (bn VND) -0.03 Q1 2025 -0.76 Q2 2025 0.92 Q1 2026 1.00 Q2 2026 Assets, 30 Jun 2026 (total 825.84bn) Short-term receivables 279.44 bn Short-term investments 263.68 bn Fixed assets 121.08 bn Cash and cash equivalents 85.06 bn Other non-current assets 30.90 bn Long-term receivables 17.00 bn Other current assets 10.70 bn Inventory 9.68 bn Associates + construction in progress 8.29 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 348.74 bn Net cash 343.94 bn Financial debt 4.80 bn Held-to-maturity investments, 30 Jun 2026 (total 263.68bn) Bank deposits, 100% short-term 263.68bn, up from 207.51bn at 1 Jan 2026. 6–9 month maturities, interest rates 4.3% to 8.2% per year. No long-term deposits or trading securities TCW discloses no long-term held-to-maturity deposits and holds no listed trading securities portfolio. Ownership structure TCW Parent: Saigon Newport Corporation. Associates carrying value: 7.93bn Subsidiaries Cat Lai Logistics JSC 57.50%, consolidated Tan Cang Hiep Luc JSC 51.00%, consolidated Associates (total 7.93bn) Express Newport JSC 36.00%, 4.58bn Tan Cang Warehousing Depot JSC 36.00%, 3.35bn Teal = consolidated, no separate carrying value shown. Coral = equity method, value shown is net carrying amount. Charter capital 199.91bn VND, 19,991,020 shares, par 10,000 VND. Saigon Newport Corporation (Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn) holds 59.01% of charter capital as the parent/major shareholder, per the 21 May 2026 AGM resolution. Domestic institutional shareholders held 60.07% in aggregate (4 holders, including Saigon Newport) and domestic individuals 34.93%, as of 19 Jun 2025 per the 2025 Annual Report; foreign shareholders held 5.00%. Notes Related-partyBên liên quan​Related parties dominate both sides of the balance sheet: ₫195.02bn of short-term receivables and a large share of short-term accrued expenses are owed to or from Saigon Newport Corporation group entities, led by Saigon Newport One Member LLC (₫177.37bn receivable). This reflects TCW's position inside the Saigon Newport Corporation logistics network rather than a change in credit risk.Các bên liên quan chiếm ưu thế ở cả hai phía bảng cân đối kế toán: 195,02 tỷ phải thu ngắn hạn và phần lớn chi phí phải trả ngắn hạn là với các đơn vị thuộc nhóm Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn, dẫn đầu là Saigon Newport One Member LLC (phải thu 177,37 tỷ). Điều này phản ánh vị trí của TCW trong mạng lưới logistics của Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn, không phải thay đổi về rủi ro tín dụng. Dividends payable jumped from ₫2.68bn to ₫52.31bn at 30 Jun 2026. The FY2025 cash dividend, 23% of charter capital (₫45.98bn total), was approved at the 21 May 2026 AGM, but the cash flow statement shows only ₫0.54bn actually paid out in 1H26, versus ₫21.80bn paid in the same period last year — most of the distribution is still sitting as a payable.Cổ tức phải trả tăng từ 2,68 tỷ lên 52,31 tỷ tại 30/06/2026. Cổ tức tiền mặt FY2025, 23% mệnh giá (tổng 45,98 tỷ), được ĐHĐCĐ ngày 21/05/2026 thông qua, nhưng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy chỉ 0,54 tỷ thực chi trong 6T2026, so với 21,80 tỷ đã chi cùng kỳ năm ngoái — phần lớn khoản chia vẫn đang ở dạng phải trả. ₫556.44bn of the ₫788.37bn gross tangible fixed-asset cost (70.6%) is already fully depreciated but still in active use, concentrated in machinery & equipment (₫254.36bn) and transportation vehicles (₫197.39bn). Depreciation charged on tangible fixed assets in 1H26 was ₫15.24bn, modest next to a fully-depreciated base almost as large as net book value itself (₫112.35bn), so today's charge likely understates the capex eventually needed to replace this equipment.556,44 tỷ trên tổng nguyên giá 788,37 tỷ tài sản cố định hữu hình (70,6%) đã khấu hao hết nhưng vẫn đang được sử dụng, tập trung ở máy móc & thiết bị (254,36 tỷ) và phương tiện vận tải (197,39 tỷ). Chi phí khấu hao tài sản cố định hữu hình trong 6T2026 là 15,24 tỷ, khá nhỏ so với phần đã khấu hao hết gần bằng giá trị còn lại (112,35 tỷ), nên chi phí khấu hao hiện tại có thể chưa phản ánh hết mức đầu tư sẽ cần để thay thế các thiết bị này. JV/associates profit swung from a combined −₫0.79bn loss in 1H25 to +₫1.93bn profit in 1H26. This half's profit was split between Express Newport JSC (₫0.43bn) and Tan Cang Warehousing Depot JSC (₫1.49bn).LN công ty liên doanh, liên kết đảo chiều từ lỗ tổng cộng −0,79 tỷ ở 6T2025 sang lãi +1,93 tỷ ở 6T2026. Khoản lãi nửa năm này đến từ Express Newport JSC (0,43 tỷ) và Tan Cang Warehousing Depot JSC (1,49 tỷ). Financial debt of ₫4.80bn (₫2.13bn short-term, unchanged, plus ₫2.67bn long-term, down from ₫3.73bn at 1 Jan 2026) is small next to ₫348.74bn of cash and short-term deposits. Tangible fixed assets with a net book value of ₫8.78bn are pledged as collateral to secure the bank loans.Nợ vay tài chính 4,80 tỷ (2,13 tỷ ngắn hạn, không đổi, cộng 2,67 tỷ dài hạn, giảm từ 3,73 tỷ tại 01/01/2026) là con số nhỏ so với 348,74 tỷ tiền và đầu tư ngắn hạn. Tài sản cố định hữu hình với giá trị còn lại 8,78 tỷ đang được thế chấp để đảm bảo cho các khoản vay ngân hàng. Operating cash flow was +₫31.77bn in 1H26 versus +₫1.82bn in 1H25, per this filing's own comparative column. Investing activities used ₫60.10bn, mostly net new placements into term deposits (₫218.90bn placed versus ₫164.30bn recovered), funded in part by cash retained from the FY2025 dividend that has not yet been paid out.Dòng tiền hoạt động kinh doanh đạt +31,77 tỷ trong 6T2026 so với +1,82 tỷ ở 6T2025, theo số liệu so sánh trong báo cáo này. Hoạt động đầu tư sử dụng 60,10 tỷ, chủ yếu là gửi ròng thêm vào tiền gửi có kỳ hạn (218,90 tỷ gửi mới so với 164,30 tỷ thu hồi), một phần được tài trợ bởi lượng tiền giữ lại từ khoản cổ tức FY2025 chưa chi trả.

Revenue Q2 363.7 +4.5% YoY Gross profit Q2 136.0 +5.8% YoY Operating profit Q2 25.6 +23.3% YoY Net profit Q2 20.6 +35.3% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 348.1 363.7 Q2 2025 Q2 2026 +4.5% Gross profit 128.6 136 Q2 2025 Q2 2026 +5.8% Operating profit 20.7 25.6 Q2 2025 Q2 2026 +23.3% Net profit 15.2 20.6 Q2 2025 Q2 2026 +35.3% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 665.4 689 1H 2025 1H 2026 +3.5% Gross profit 237.8 249.2 1H 2025 1H 2026 +4.8% Operating profit 35.1 38.2 1H 2025 1H 2026 +9.0% Net profit 26.7 30.7 1H 2025 1H 2026 +14.8% Revenue by segment, Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Clean water supply 345.5 361.6 Q2 2025 Q2 2026 +4.6% Other services 2.6 2.1 Q2 2025 Q2 2026 −19.5% Assets, 30 Jun 2026 (total 710.9bn) Fixed assets 474.7 bn Cash and cash equivalents 95.5 bn Short-term receivables 54.4 bn Inventories 41.2 bn Other long-term assets 29.5 bn Other current assets 10.8 bn Construction in progress 3.8 bn Long-term receivables 0.8 bn Short-term investments 0.2 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 95.7 bn Financial debt 163.7 bn Net debt 68.0 bn Notes CapexĐầu tư​Capex fell 52.3% YoY in 1H26, from ₫99.1bn to ₫47.3bn — the opposite direction from peers ramping up capex this quarter. Construction-in-progress on the balance sheet stayed small and roughly flat (₫3.6bn → ₫3.8bn), so the 1H25 spend was mostly completed and capitalized into fixed assets rather than left in progress.Chi đầu tư TSCĐ (capex) giảm 52,3% so với cùng kỳ trong 6T2026, từ 99,1 tỷ xuống 47,3 tỷ — ngược chiều với các doanh nghiệp đang đẩy mạnh đầu tư trong quý này. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang trên bảng cân đối vẫn nhỏ và gần như đi ngang (3,6 tỷ → 3,8 tỷ), cho thấy phần lớn chi tiêu của 6T2025 đã hoàn thành và được ghi nhận vào tài sản cố định thay vì còn dở dang. Dividends payable jumped from ₫0.2bn to ₫11.3bn at 30 Jun 2026. The cash flow statement shows ₫13.6bn distributed in Q2 2026 (vs ₫11.9bn in Q2 2025), consistent with the Apr 2026 AGM-approved 26% cash dividend on 2025 profit being settled mid-year rather than left unpaid like some peers' declared-but-unpaid FY2025 payouts.Cổ tức phải trả tăng từ 0,2 tỷ lên 11,3 tỷ tại 30/06/2026. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy 13,6 tỷ đã chi trả trong Q2/2026 (so với 11,9 tỷ ở Q2/2025), phù hợp với khoản cổ tức tiền mặt 26% mệnh giá cho lợi nhuận năm 2025 được ĐHĐCĐ tháng 4/2026 thông qua và chi trả ngay trong nửa năm, thay vì để chưa thanh toán như một số công ty khác. TDW carries net debt of ₫68.0bn (financial debt ₫163.7bn against cash + short-term investments of ₫95.7bn), a contrast to several debt-free small caps. The debt is short-term and revolving: 1H26 saw ₫127.1bn drawn and ₫124.6bn repaid on bank credit lines, while the period-end balance moved just ₫2.5bn from ₫161.3bn at 1 Jan 2026 — working-capital financing, not a structural re-leveraging.TDW hiện có nợ ròng 68,0 tỷ (nợ vay tài chính 163,7 tỷ so với tiền + đầu tư ngắn hạn 95,7 tỷ), khác với nhiều doanh nghiệp vốn hoá nhỏ không vay nợ. Khoản nợ này mang tính ngắn hạn và xoay vòng: 6T2026 ghi nhận 127,1 tỷ giải ngân và 124,6 tỷ trả nợ trên các hạn mức tín dụng ngân hàng, trong khi số dư cuối kỳ chỉ tăng 2,5 tỷ so với 161,3 tỷ tại 01/01/2026 — đây là tài trợ vốn lưu động, không phải một đợt tăng đòn bẩy có tính cấu trúc. 43.7% of gross tangible fixed-asset cost (₫584.4bn of ₫1,337.6bn) is already fully depreciated but still in active use. Separately, ₫192.3bn of net book value is pledged as collateral against the company's bank loans, down slightly from ₫193.6bn at the start of the year.43,7% nguyên giá tài sản cố định hữu hình (584,4 tỷ trên 1.337,6 tỷ) đã khấu hao hết nhưng vẫn đang được sử dụng. Ngoài ra, 192,3 tỷ giá trị còn lại đang được thế chấp cho các khoản vay ngân hàng của công ty, giảm nhẹ so với 193,6 tỷ tại đầu năm. Growth is coming entirely from the core utility: clean water sales rose +4.6% YoY (₫345.5bn → ₫361.6bn) in Q2, while ancillary services — meter installation, new connections, and fire-hydrant work — fell 19.5%, a smaller and lumpier line tied to new-connection volume rather than the recurring tariff base.Tăng trưởng đến hoàn toàn từ mảng cốt lõi: doanh thu nước sạch tăng +4,6% so với cùng kỳ (345,5 tỷ → 361,6 tỷ) trong Q2, trong khi dịch vụ phụ trợ — lắp đặt đồng hồ, đấu nối mới và công tác phòng cháy chữa cháy — giảm 19,5%, một mảng doanh thu nhỏ hơn và biến động mạnh hơn, gắn với sản lượng đấu nối mới thay vì nền biểu giá ổn định. Two shareholders control 95.17% of TDW: Saigon Water Corporation (SAWACO, state-owned) holds 51.00% (₫43.4bn of ₫85.0bn charter capital) and REE Water Company Limited holds 44.17% (₫37.5bn), leaving 4.83% (₫4.1bn) as free float. Ownership was unchanged between 1 Jan 2026 and 30 Jun 2026.Hai cổ đông nắm giữ 95,17% TDW: Tổng Công ty Cấp nước Sài Gòn (SAWACO, sở hữu nhà nước) nắm 51,00% (43,4 tỷ trên vốn điều lệ 85,0 tỷ) và Công ty TNHH REE Water nắm 44,17% (37,5 tỷ), còn lại 4,83% (4,1 tỷ) là cổ phần trôi nổi. Cơ cấu sở hữu không đổi giữa 01/01/2026 và 30/06/2026.

Revenue Q2 163.8 +23.6% YoY Gross profit Q2 56.0 +10.6% YoY Operating profit Q2 38.2 +10.3% YoY Net profit Q2 29.7 +6.6% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 132.6 163.8 Q2 2025 Q2 2026 +23.6% Gross profit 50.6 56 Q2 2025 Q2 2026 +10.6% Operating profit 34.7 38.2 Q2 2025 Q2 2026 +10.3% Net profit 27.9 29.7 Q2 2025 Q2 2026 +6.6% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 255.4 337.9 1H 2025 1H 2026 +32.3% Gross profit 105.4 125.1 1H 2025 1H 2026 +18.7% Operating profit 73.1 85.4 1H 2025 1H 2026 +16.9% Net profit 58.2 67.1 1H 2025 1H 2026 +15.4% Revenue by service line, 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Warehouse / yard leasing + services 220.6 289.3 1H 2025 1H 2026 +31.2% BCC (business co-operation contract) revenue 31.8 45.6 1H 2025 1H 2026 +43.4% Crane rental, Cát Lái port 3 3 1H 2025 1H 2026 flat Assets, 30 Jun 2026 (total 1,922.4bn) Fixed assets 859.7 bn Other long-term assets (deferred land-use cost) 469.0 bn Cash and cash equivalents 277.8 bn Short-term investments (bank deposits) 156.2 bn Short-term receivables 141.5 bn Long-term financial investments 7.2 bn Long-term receivables 6.9 bn Other current assets 4.1 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 434.0 bn Financial debt 217.4 bn Net cash 216.6 bn Ownership structure ILB Total equity 846.4bn · 38,199,492 shares Subsidiary Công ty CP Tiếp Vận Thành Long 51%, consolidated Teal = consolidated subsidiary, no separate carrying value shown on the parent's balance sheet. Charter capital 382.0bn VND, 38,199,492 shares, par 10,000 VND. Shareholders at 30 Jun 2026 (Note 17b): Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn (Saigon Newport Corporation) 51.32%, America LLC 12.81%, other shareholders 35.87%. Notes Related-partyBên liên quan​The land-use fee (tiền sử dụng đất) payable to the parent, Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn (Saigon Newport Corporation, 51.32% owner of ILB), rose from ₫70.4bn to ₫92.1bn (+30.8%) at 30 Jun 2026, the main driver of a broader increase in total related-party short-term payables, from ₫74.5bn to ₫102.4bn.Tiền sử dụng đất phải trả công ty mẹ, Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn (cổ đông lớn sở hữu 51,32% ILB), tăng từ 70,4 tỷ lên 92,1 tỷ (+30,8%) tại 30/06/2026, nguyên nhân chính khiến tổng phải trả bên liên quan ngắn hạn tăng từ 74,5 tỷ lên 102,4 tỷ. Dividends payable jumped from ₫7.8bn to ₫59.8bn at 30 Jun 2026, a 7.7x increase. The 20 May 2026 AGM (Resolution 02/2026/NQ-ĐHĐCĐ) approved a ₫54.5bn cash distribution for FY2025, but the cash flow statement shows only ₫6.0bn actually paid out this half (roughly the same run-rate as ₫6.3bn paid in 1H2025), meaning the newly declared dividend is still sitting unpaid, with the Board to set the payment date.Cổ tức phải trả tăng từ 7,8 tỷ lên 59,8 tỷ tại 30/06/2026, gấp 7,7 lần. ĐHĐCĐ ngày 20/5/2026 (NQ số 02/2026/NQ-ĐHĐCĐ) đã thông qua khoản chia cổ tức tiền mặt 54,5 tỷ cho năm 2025, nhưng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy chỉ 6,0 tỷ thực chi trong nửa năm này (tương đương tốc độ 6,3 tỷ đã trả trong 1H2025), nghĩa là khoản cổ tức mới công bố vẫn chưa được chi trả, thời hạn thanh toán do HĐQT quyết định. Gross margin compressed from 38.2% to 34.2% in Q2 (and from 41.3% to 37.0% over 1H) as cost of services grew faster than revenue: Q2 COGS rose +31.7% YoY versus +23.6% revenue growth. Despite this, absolute gross profit and operating profit both still grew double digits on the back of strong top-line growth.Biên lợi nhuận gộp giảm từ 38,2% xuống 34,2% trong quý II (và từ 41,3% xuống 37,0% trong 6 tháng đầu năm) do giá vốn dịch vụ tăng nhanh hơn doanh thu: giá vốn quý II tăng +31,7% so với cùng kỳ trong khi doanh thu chỉ tăng +23,6%. Dù vậy, lợi nhuận gộp và lợi nhuận thuần tuyệt đối vẫn tăng trưởng hai chữ số nhờ doanh thu tăng mạnh. Basic EPS fell from ₫1,653 to ₫1,422 (−14.0%) over 1H2026 even though profit used for the EPS calculation grew +17.7% (₫46.1bn → ₫54.3bn). The gap is entirely dilution: the weighted-average share count jumped +36.9% (27.9m → 38.2m shares) following ILB's 2025 stock dividend and public share offering, which raised charter capital to ₫382.0bn.Lãi cơ bản trên cổ phiếu giảm từ 1.653đ xuống 1.422đ (−14,0%) trong 6T2026 dù lợi nhuận dùng để tính EPS tăng +17,7% (46,1 tỷ → 54,3 tỷ). Chênh lệch hoàn toàn đến từ pha loãng: số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền tăng +36,9% (27,9 triệu → 38,2 triệu cổ phiếu) sau đợt phát hành cổ phiếu thưởng và chào bán ra công chúng năm 2025, nâng vốn điều lệ lên 382,0 tỷ. Only 6.9% of gross tangible fixed-asset cost (₫113.3bn of ₫1,644.9bn) is fully depreciated but still in use, a much younger asset base than typical Tân Cảng-group peers. The two largest warehouses, Kho 26 and Kho 27 (₫220.1bn gross cost), are barely 3.8% depreciated, having only recently entered service, so near-term depreciation charges likely understate the eventual maintenance capex need.Chỉ 6,9% nguyên giá tài sản cố định hữu hình (113,3 tỷ trên 1.644,9 tỷ) đã khấu hao hết nhưng vẫn đang sử dụng, nền tảng tài sản trẻ hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng hệ thống Tân Cảng. Hai kho lớn nhất, Kho 26 và Kho 27 (nguyên giá 220,1 tỷ), mới chỉ khấu hao 3,8% do vừa đưa vào vận hành, nên chi phí khấu hao hiện tại có thể chưa phản ánh hết nhu cầu vốn bảo trì trong tương lai.

Revenue Q2 582.6 +19.0% YoY Gross profit Q2 208.0 +32.7% YoY Operating profit Q2 78.1 +61.8% YoY Net profit Q2 62.6 +61.3% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 489.7 582.6 Q2 2025 Q2 2026 +19.0% Gross profit 156.8 208 Q2 2025 Q2 2026 +32.7% Operating profit 48.2 78.1 Q2 2025 Q2 2026 +61.8% Net profit 38.8 62.6 Q2 2025 Q2 2026 +61.3% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 986 1082.9 1H 2025 1H 2026 +9.8% Gross profit 314.4 380.5 1H 2025 1H 2026 +21.1% Operating profit 106.7 144.8 1H 2025 1H 2026 +35.7% Net profit 86.1 115.5 1H 2025 1H 2026 +34.1% Revenue by segment, Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Drinks 381.2 430.5 Q2 2025 Q2 2026 +12.9% Canned food 102.7 151.6 Q2 2025 Q2 2026 +47.7% Scraps 5.8 0.5 Q2 2025 Q2 2026 −90.8% Assets, 30 Jun 2026 (total 1,554.5bn) Cash and cash equivalents 920.9 bn Inventories 295.5 bn Construction in progress 114.0 bn Fixed assets 95.6 bn Short-term receivables 89.9 bn Other long-term assets 33.1 bn Other current assets 4.5 bn Long-term receivables 1.1 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + equivalents 920.9 bn Net cash 920.9 bn Financial debt 0 bn Notes CapexĐầu tư​Construction-in-progress jumped more than 9x, from 11.9bn to 114.0bn, between Dec 2025 and Jun 2026. Per Note 40, the bulk of this is a factory renovation and warehouse construction project run by related-party contractor Kirin Engineering Company: ₫42.8bn of services purchased from them this half alone, versus just ₫4.5bn in the same period last year.Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng hơn 9 lần, từ 11,9 tỷ lên 114,0 tỷ, giữa tháng 12/2025 và tháng 6/2026. Theo Thuyết minh 40, phần lớn khoản này là dự án cải tạo nhà máy và xây dựng kho hàng do nhà thầu liên quan Kirin Engineering Company thực hiện: mua dịch vụ trị giá 42,8 tỷ từ đơn vị này trong nửa năm, so với chỉ 4,5 tỷ cùng kỳ năm trước. Dividends payable jumped from 0.6bn to 141.3bn at 30 Jun 2026. The Apr 2026 AGM approved a ₫140,719 million distribution (all of FY2025's net profit) but the cash flow statement shows nothing was actually paid out yet this half; last year's comparable payout (₫172.9bn) was paid in cash within 1H.Cổ tức phải trả tăng từ 0,6 tỷ lên 141,3 tỷ tại 30/06/2026. ĐHĐCĐ tháng 4/2026 đã thông qua khoản chia 140.719 triệu đồng (toàn bộ lợi nhuận sau thuế năm 2025) nhưng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy chưa có khoản nào được chi trả trong nửa năm này; khoản chia tương ứng năm ngoái (172,9 tỷ) đã được chi trả bằng tiền mặt trong 6 tháng đầu năm đó. The margin expansion this quarter is concentrated in one segment: canned food gross margin nearly doubled YoY (31.2% → 48.5%), while the larger drinks segment grew revenue +12.9% with margin roughly flat (33.3% → 32.7%).Biên lợi nhuận cải thiện trong quý này tập trung ở một mảng: biên lợi nhuận gộp thực phẩm đóng hộp gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ (31,2% → 48,5%), trong khi mảng đồ uống lớn hơn tăng doanh thu +12,9% với biên lợi nhuận gần như đi ngang (33,3% → 32,7%). 47% of gross tangible fixed-asset cost (₫163.4bn of ₫347.7bn) is already fully depreciated but still in active use; useful lives run just 4–15 years for machinery and 30 years for buildings, so today's depreciation charge understates the asset base that will eventually need replacing.47% nguyên giá tài sản cố định hữu hình (163,4 tỷ trên 347,7 tỷ) đã khấu hao hết nhưng vẫn đang được sử dụng; thời gian sử dụng hữu ích chỉ 4–15 năm đối với máy móc thiết bị và 30 năm đối với nhà cửa, nên chi phí khấu hao hiện tại chưa phản ánh hết phần tài sản sẽ cần thay thế trong tương lai. No interest-bearing debt at either period end: the balance sheet carries no borrowings line item at all. Every liability on it is operating in nature: trade payables, dividends payable, tax, accrued expenses, and a long-term severance provision.Không có nợ vay chịu lãi tại cả hai thời điểm: bảng cân đối kế toán không có khoản mục vay nợ nào. Mọi khoản nợ phải trả đều mang tính chất hoạt động: phải trả người bán, cổ tức phải trả, thuế, chi phí phải trả, và dự phòng trợ cấp thôi việc dài hạn.

IFS: At a Glance TickerIFS · UPCoM ParentKirin Holdings (Japan), via Kirin Holdings Singapore Pte. Ltd. Kirin's stake95.66% Core brandsWonderfarm, Kirin (iMUSE, Ice+, Latte) FactoryTam Phước Industrial Park, Biên Hòa, Đồng Nai Shares outstanding87,140,984 Latest dividend1,615 VND/share (16.15%), paid Sep 9, 2026 H1 2026 revenue / NPAT1,082.9bn / 115.45bn VND (+34% YoY) FundamentalsIFS company page Further readingIFS - Q2/2026 Snapshot If you grew up in Vietnam, odds are you've had a can of Wonderfarm winter melon tea without knowing the company behind it trades quietly on UPCoM, carries almost no debt, and pays out nearly all its profit in cash every year. That's IFS (Interfood Shareholding Company). Here's what the filings, disclosures, and press coverage actually say about it, and where I'm reading between the lines rather than citing a fact. ...

Revenue Q2 627.7 +23.5% YoY Gross profit Q2 76.9 +1.2% YoY Operating profit Q2 60.25 −1.3% YoY Net profit Q2 (parent) 48.88 −2.3% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 508.1 627.7 Q2 2025 Q2 2026 +23.5% Gross profit 76 76.9 Q2 2025 Q2 2026 +1.2% Operating profit 61.03 60.25 Q2 2025 Q2 2026 −1.3% Net profit (parent) 50.05 48.88 Q2 2025 Q2 2026 −2.3% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 857.2 1069.7 1H 2025 1H 2026 +24.8% Gross profit 121.4 129.7 1H 2025 1H 2026 +6.9% Operating profit 98.2 98.73 1H 2025 1H 2026 +0.5% Net profit (parent) 81.11 80.63 1H 2025 1H 2026 −0.6% JV / associates profit by quarter (bn VND) 5.32 Q1 2025 6.01 Q2 2025 9.57 Q1 2026 10.21 Q2 2026 Revenue by service line, 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Depot services 625.3 813 1H 2025 1H 2026 +30.0% Nhơn Trạch terminal 55 78.3 1H 2025 1H 2026 +42.3% Container handling 100.7 94.7 1H 2025 1H 2026 −5.9% Stuffing / stripping 42 46.5 1H 2025 1H 2026 +10.7% Transshipment 2 5 1H 2025 1H 2026 +151.2% Other services 32.3 32.3 1H 2025 1H 2026 flat Assets, 30 Jun 2026 (total 1,343.8bn) Short-term receivables 408.1 bn Fixed assets 259.9 bn Short-term investments 255.6 bn Long-term financial investments 183.5 bn Cash 85.2 bn Construction in progress 80.4 bn Other assets 52.1 bn Inventory 19.1 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 340.8 bn Net cash 340.8 bn Financial debt 0 bn Held-to-maturity investments, 30 Jun 2026 (total 255.6bn) Bank deposits, 100% short-term 255.6bn, up from 236.6bn at 31 Dec 2025 No long-term deposits or trading securities TCL discloses no long-term held-to-maturity deposits and holds no listed trading securities portfolio Ownership structure TCL Total in associates + other investments: 183.5bn Subsidiary Tân Cảng Đồng Nai 51%, consolidated Associates (total 157.0bn) Tân Cảng Bến Thành 36%, 107.4bn Tân Cảng 128 – Hải Phòng 36%, 36.8bn Cát Lái – Đông Sài Gòn 20%, 12.8bn Other investments (cost 26.5bn) MB Bank equity stake cost 14.7bn, fair value 118.4bn Cảng Cát Lái equity stake cost 11.8bn, fair value 37.4bn Teal = consolidated, no separate carrying value shown. Coral = equity method, value shown is net carrying amount. Purple = cost method, cost and fair value shown separately. Charter capital 301.6bn VND, 30,158,436 shares, par 10,000 VND. Majority shareholder: Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn (Saigon Newport Corporation), 51%; free float and other shareholders hold the remaining 49% (individual register not disclosed in filings reviewed). Notes CapexĐầu tư​Capex prepayments jumped from 7.7bn to 66.8bn and construction-in-progress rose from 29.8bn to 80.4bn between Dec 2025 and Jun 2026. This is explained at project level in Note V.11: a new cold-storage warehouse at ICD Tân Cảng Nhơn Trạch accounts for ₫59.1bn of the ₫83.6bn incurred this half, roughly 71% of the entire step-up.Tạm ứng xây dựng cơ bản (XDCB) tăng từ 7,7 tỷ lên 66,8 tỷ và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng từ 29,8 tỷ lên 80,4 tỷ giữa tháng 12/2025 và tháng 6/2026. Khoản này có được giải trình chi tiết theo dự án tại Thuyết minh V.11: kho lạnh mới tại ICD Tân Cảng Nhơn Trạch chiếm 59,1 tỷ trong tổng 83,6 tỷ phát sinh nửa năm, khoảng 71% mức tăng. Depreciation charge rose a modest +3.0% YoY in 1H26 (14.36bn vs 13.95bn in 1H25) even as gross fixed-asset cost grew 46.1bn on new capex. ₫285.8bn of the ₫960.2bn gross fixed-asset cost (30%) is already fully depreciated but still in active use, concentrated in machinery & equipment, where ₫211.5bn of ₫563.5bn gross cost (38%) has run past its useful life. Depreciation schedules here are short for port infrastructure (3–10yr machinery, 5–10yr buildings/vehicles), so today's charge likely understates the capex eventually needed to replace this equipment.Chi phí khấu hao tăng nhẹ +3,0% so với cùng kỳ trong 6T/2026 (14,36 tỷ so với 13,95 tỷ ở 6T/2025) dù nguyên giá tài sản cố định tăng 46,1 tỷ nhờ đầu tư mới. 285,8 tỷ trên tổng nguyên giá 960,2 tỷ tài sản cố định (30%) đã khấu hao hết nhưng vẫn đang được sử dụng, tập trung ở máy móc và thiết bị, nơi 211,5 tỷ trên 563,5 tỷ nguyên giá (38%) đã hết thời gian sử dụng hữu ích. Thời gian khấu hao ở đây khá ngắn đối với hạ tầng cảng biển (3–10 năm máy móc, 5–10 năm nhà cửa/phương tiện), nên chi phí khấu hao hiện tại có thể chưa phản ánh hết mức đầu tư sẽ cần để thay thế các thiết bị này. Dividends/profit payable jumped from 6.4bn to 82.6bn at 30 Jun 2026, consistent with a large declared-but-unpaid distribution (the FY2025 cash dividend, 25% of par, was declared at the Apr 2026 AGM).Cổ tức/lợi nhuận phải trả tăng từ 6,4 tỷ lên 82,6 tỷ tại 30/06/2026, phù hợp với một khoản chia đã công bố nhưng chưa chi trả (cổ tức tiền mặt FY2025, 25% mệnh giá, được thông qua tại ĐHĐCĐ tháng 4/2026). Unrealized gain on the MB Bank stake (cost 14.7bn, fair value 118.4bn) is not recognized in the P&L under cost-method accounting; it would only show up if the stake is sold.Lãi chưa thực hiện trên cổ phần MB Bank (giá gốc 14,7 tỷ, giá trị hợp lý 118,4 tỷ) không được ghi nhận vào báo cáo KQKD theo phương pháp giá gốc; chỉ ghi nhận khi bán cổ phần. Financial debt was already nil by 31 Mar 2026 (Q1 26), down from 1.8bn at 31 Dec 2025, and stayed there through 30 Jun 2026 — the payoff happened in Q1, not Q2.Nợ vay tài chính đã về 0 ngay từ 31/03/2026 (Q1/2026), giảm từ 1,8 tỷ tại 31/12/2025, và duy trì ở mức 0 đến 30/06/2026 — việc trả hết nợ diễn ra trong Q1, không phải Q2.

Revenue Q2 415.8 −0.3% YoY Gross profit Q2 35.8 +18.6% YoY JV profit Q2 4.86 swung positive YoY Net profit Q2 23.76 +33.2% YoY Income Statement Balance Sheet Q2 2026 vs Q2 2025 (bn VND) Revenue 417.1 415.8 Q2 2025 Q2 2026 −0.3% Gross profit 30.1 35.8 Q2 2025 Q2 2026 +18.6% JV profit -0.25 4.86 Q2 2025 Q2 2026 swung positive Net profit 17.83 23.76 Q2 2025 Q2 2026 +33.2% 1H 2026 vs 1H 2025 (bn VND) Revenue 728 688.7 1H 2025 1H 2026 −5.4% Gross profit 57.6 61 1H 2025 1H 2026 +5.9% JV profit -3.57 3.44 1H 2025 1H 2026 swung positive Net profit 26.8 33.5 1H 2025 1H 2026 +25.0% JV / associates profit by quarter (bn VND) -3.32 Q1 2025 -0.25 Q2 2025 -1.42 Q1 2026 4.86 Q2 2026 Assets, 30 Jun 2026 (total 951.4bn) Associates 346.2 bn Receivables 217.4 bn Held-to-maturity 167.6 bn Cash 138.8 bn Other entities 50.2 bn Other 17.4 bn Held-for-trading 13.8 bn Balance sheet gearing (bn VND) Cash + short-term investments 317.0 bn Net cash 299.4 bn Financial debt 17.6 bn Held-for-trading securities, 30 Jun 2026 (bn VND) Cost Fair value 7.12 8.02 VFC (Vinafco) 3.34 3.01 SCS (Saigon Cargo Service) 3.36 3.19 CLX (Cholimex) Held-to-maturity investments, 30 Jun 2026 (total 167.6bn) Bank deposits, 6-12 month maturity Short-term, 164.33bn Bank deposits, over 12 month maturity Long-term, Vietcombank HCMC branch, 3.25bn Ownership structure VNF Total in associates + other investments: 396.40bn Subsidiaries SFS 100%, consolidated Vector Aviation 90%, consolidated Xue Hang 51%, consolidated Vietway 45.9%, dissolving Associates (total 346.19bn) Mipec 21.33%, 167.67bn VNT 24.87%, 82.11bn TLL 22.96%, 56.28bn VMT 27.89%, 25.52bn VLL 20.00%, 14.60bn Other investments (total 50.20bn) Vinalink 21.84bn Dong Nai Port 15.06bn Konoike 4.92bn Kintetsu 4.25bn Da Nang Port 3.41bn Vinatrans Truck. 0.73bn Teal = consolidated, no separate carrying value shown. Coral = equity method, value shown is net carrying amount. Purple = cost method, value shown is cost. Charter capital 317.16bn, 31,715,880 shares, par 10,000 VND, shareholder register not disclosed in filings reviewed

Not investment advice. Compiled from public disclosures (Vietstock, Fili, CafeF) as of July 2026. VNF’s consolidated earnings are driven by its subsidiary Vector Aviation, which operates as a GSA (General Sales Agent) for airlines, earning commission on cargo volume and freight rate rather than owning capacity itself. 2021 spike (Gross Profit +303%), caused by the COVID-era freight rate spike plus high Etihad Airways cargo volume routed through Vector as GSA: ...